宠物食品品牌故事:鸡肉持续涨价，宠物食品企业如何化解成本上升压力？

国内宠物行业市场快速发展壮大宠物食品品牌故事，五年规模翻1.5倍。《2018年中国宠物行业白皮书》数据显示，我国宠物行业市场规模已经达到1708亿元，同比增长约27.5%。其中宠物狗市场规模约为1056亿元，宠物猫市场652亿元。2014年到2018年五年内市场规模翻了1.5倍多，年复合增速24.1%。

　　目前A股已经上市的佩蒂股份和中宠股份是宠物行业的两家企业宠物食品品牌故事，两家公司目前主要收入源于宠物食品OEM。中宠股份5月27日披露的机构调研显示，为应对鸡肉等原材料价格上涨，公司年初与客户签订框架协议时会约定调价机制，目前已经与各个客户启动调价，但是其过程具有一定的滞后性。同时公司会持续加大生产工艺的改进并调整产品结构，在最大程度上降低原材料波动产生的影响。

　　与此同时宠物食品品牌故事，民和股份和益生股份29日披露的机构调研均继续看好今年鸡肉价格上涨动力。益生股份认为，受需求端的影响，鸡产品价格上涨，带动毛鸡涨价，雏鸡及种鸡价格也随之上涨。

　　宠物食品海外布局

　　无论是中宠股份还是佩蒂股份，海外业务占比均处于高水平宠物食品品牌故事。2018年年报显示，以宠物零食起家的中宠股份，目前营收来源依次是零食、罐头、主粮；其中2018年公司境外收入11.57亿，占比82.18%；境内2.51亿，占比17.82%。

　　佩蒂股份情况相似，公司以宠物咬胶起家，目前营收来源依次是咬胶、可食玩具、饼干、零食。2018年公司来自境外收入8.01亿，占比92.17%宠物食品品牌故事；境内0.68亿，占比7.63%。

　　就海外业务尤其是欧洲市场方面，中宠股份在最新的机构调研中表示，目前公司对欧洲出口的产品没有加增额外关税，暂未受到中美贸易战的直接影响，近年来欧洲市场的收入保持持续稳定增长。

　　据了解，中宠股份目前产品结构中，境外销售与境内销售比例约为8：2。境外销售部分中，公司产品以OEM、ODM为主，并且公司自主品牌出口到全球多个发达国家及地区。在国内市场中，公司渠道布局充分，已经形成了线上渠道、专业渠道(宠物店、宠物医院等)、商超渠道以及其他渠道所组成的全面布局。

　　中宠股份指出，经过多年发展，公司凭借稳定的产品质量和良好的商业信誉，在全球50多个国家和地区积累了一批优质的品牌客户，并形成了长期良好的合作关系，公司依托产品品质、产品供应能力以及在客户所在地建厂等措施，使得公司建立了稳定的销售渠道，形成了覆盖全球的销售网络。

　　海外布局方面，去年11月中宠股份完成收购新西兰宠物食品公司NPTC及ZPF，其中ZEAL是NPTC公司主打的高端宠物食品品牌，所有产品均可达到新西兰登记人食用级数。目前，ZEAL品牌系列产品在亚、欧、美、澳的多个国家及地区的销售状况良好，在国内亦有较高的品牌知名度。

　　中宠股份在调研中透露，此次收购完成一方面夯实了公司海外布局，丰富公司产品矩阵和产品交付能力；另一方面，ZEAL品牌可以借助公司在国内的丰富渠道，快速开拓国内高端市场，促进公司国内市场业务的全面布局。

　　鸡肉涨价成本增加

　　由于非洲猪瘟疫情造成动物蛋白产生供需缺口，禽肉将有一定的替代作用，也导致鸡肉价格去年以来持续上涨。

　　就中宠股份而言，主要原材料为鸡胸肉、鸭胸肉、皮卷等产品，采购价格整体波动比较大，原材料成本是公司主营业务成本中占比最大的部分。

　　2018年年报中，中宠股份就透露，公司的原材料价格波动对公司经营的影响有两方面。一方面，原材料价格波动直接影响公司营业成本；另一方面，公司通常保留一部分原材料安全库存以维持公司正常生产，如果原材料价格短期内大幅下降，公司将存在存货出现跌价损失的风险。如果上述主要原材料价格未来持续大幅波动，公司将面临原材料价格波动风险。

　　就鸡肉等原材料的上涨，中宠股份在调研中透露，为了规避原材料价格波动的风险，公司年初与客户签订框架协议时会约定调价机制，目前已经与各个客户启动调价，但是其过程具有一定的滞后性。同时，公司会持续加大生产工艺的改进并调整产品结构，在最大程度上降低原材料波动产生的影响。

　　东兴证券指出，中宠股份在2018年受制于主要原料鸡肉价格上涨的影响，利润受到了较大影响。2019年预计鸡肉价格还将处于较高位置，公司后期有望通过优化产品结构，降低鸡肉原料在总体原料采购中的占比，从而减弱其对整体成本的抬升。

　　产业链看好鸡肉持续上涨

　　那目前鸡肉产品价格如何？

　　5月29日养鸡产业链企业民和股份披露机构调研显示，受上游供应减少和终端需求旺盛带动，公司主营产品商品代鸡苗销售价格较好。

　　民和股份指出，目前我国对禽实施H5/H7二价禽流感灭活疫苗免疫，禽流感疫情在国内发生率明显下降，鸡肉产品供应链畅通，鸡肉消费明显好转，终端需求逐步向上带动产业链蓬勃发展；加之我国发生非洲猪瘟疫情，随着疫情不断扩大，鸡肉的替代性需求将不断增加。

　　益生股份同日披露的机构调研显示，目前白羽肉鸡行业总体表现为供给端紧缩，需求端旺盛，相关产品价格逐步上扬，行业景气度复苏。根据畜牧业协会统计，我国祖代白羽肉种鸡引种量自2015年至2018年持续四年收缩，年引种量均低于75万套。受祖代白羽肉鸡持续引种不足的影响，预计2019年我国白羽肉鸡行业供给紧缩的现象将依旧持续。

　　从需求端来看，益生股份认为，鸡肉属于健康营养的白肉，随着产业结构的调整，消费端对高价鸡产品的接受度在持续提高。非洲猪瘟事件会刺激鸡肉替代性消费需求，利于推动鸡肉消费量的增加。受需求端的影响，鸡产品价格上涨，带动毛鸡涨价，雏鸡及种鸡价格也随之上涨。